Les réformes stimulent la confiance, les investisseurs étrangers retournent sur le marché africain.

Ce qui s'est passé

Après avoir traversé la pandémie de COVID-19, la hausse des taux d'intérêt mondiaux et les difficultés liées à la dette, plusieurs pays africains regagnent l'attention des investisseurs internationaux. Dalu Ajene, directeur général pour la région Afrique de Standard Chartered Bank, souligne qu'avec les réformes économiques mises en œuvre par les gouvernements pour restaurer la confiance, les investisseurs reviennent progressivement sur le marché africain. Le Nigéria a supprimé les subventions aux carburants et réformé son régime de change, le Ghana et la Zambie avancent dans la restructuration de leur dette, tandis que l'Égypte a reçu une aide internationale massive et stabilisé son taux de change. Ces mesures ont conduit les investisseurs du Golfe, les hedge funds, les agences de crédit à l'exportation et les institutions financières de développement à réévaluer les actifs africains.

Logique de développement : pourquoi les réformes rétablissent la confiance

• Ce retour des investisseurs n'est pas fortuit, mais le résultat d'ajustements macroéconomiques volontaires de la part de nombreux pays.
• Rétablissement de la discipline budgétaire : Le Nigéria a supprimé les subventions aux carburants (qui coûtaient des milliards de dollars par an) et unifié les taux de change multiples, éliminant ainsi les espaces d'arbitrage qui faussaient le marché depuis longtemps. Le Ghana et la Zambie ont réduit le risque de défaut grâce à la restructuration de la dette, envoyant au marché le signal qu'ils affrontent leurs problèmes.
• Libéralisation monétaire et du compte de capital : Après avoir obtenu le soutien du FMI, l'Égypte a mis en place un taux de change flottant, attirant des flux de capitaux spéculatifs ; le Nigéria a permis au naira de flotter librement, réduisant l'écart entre le taux officiel et le taux parallèle, et améliorant la transparence.
• Réouverture du marché obligataire souverain : Avec l'atténuation des pressions sur les taux d'intérêt, certains pays africains ont pu retourner sur les marchés de capitaux internationaux pour se financer, reprenant les émissions courbes.

Ajene souligne : « Après la pandémie, les bilans désordonnés des pays africains ont accru l'aversion au risque des investisseurs. Aujourd'hui, les réformes assainissent les bilans, attirant non seulement des financements concessionnels, mais aussi des investisseurs « real money » qui considèrent l'Afrique avec plus de sérieux. »

Signification pour le développement local

• Le reflux de capitaux soutient directement l'industrialisation et la modernisation des infrastructures des pays hôtes :
• Emploi et activité économique : Les entrées de capitaux étrangers stimulent des projets à forte intensité de main-d'œuvre dans les secteurs manufacturier, énergétique et portuaire. Par exemple, le projet de rénovation du port de Tin Can Island à Lagos (environ 1 milliard de dollars), soutenu par le financement britannique à l'exportation, améliorera l'efficacité logistique et créera des emplois.
• Développement énergétique et minier : Les investisseurs du Golfe manifestent un vif intérêt pour les minéraux critiques africains (comme le cobalt et le lithium) et le secteur énergétique, ce qui contribue à accélérer la transition énergétique de l'Afrique et le développement des capacités de transformation locales.
• Durabilité de la dette : Les financements concessionnels à long terme fournis par les agences de crédit à l'exportation et les institutions financières de développement réduisent la dépendance des gouvernements à l'égard de la dette commerciale à court terme, allégeant les pressions budgétaires.

Impact sur le développement régional- Facilitation du commerce transfrontalier : Le Nigeria, le Kenya et d’autres pays ont signé des accords de partenariat économique global avec les Émirats arabes unis, favorisant les échanges commerciaux et les investissements entre l’Afrique et la région du Golfe. Ces accords peuvent générer des « effets de débordement » en stimulant l’intégration des chaînes d’approvisionnement régionales (par exemple, l’exportation de minéraux d’Afrique de l’Ouest via les ports nigérians). - Amélioration de la compétitivité régionale : Les projets d’infrastructure (ports, chemins de fer) réduisent les goulets d’étranglement logistiques et abaissent indirectement les coûts des transactions transfrontalières dans la région, ce qui favorise la mise en œuvre de la Zone de libre-échange continentale africaine (ZLECAf). - Synergies avec les marchés émergents : La participation des hedge funds et des sociétés de gestion d’actifs dans la dette souveraine de l’Égypte, du Nigeria, de l’Ouganda, du Ghana, etc., renforce la liquidité des marchés financiers de ces pays et attire davantage l’attention des investisseurs régionaux et internationaux.